在城市中，形成了15％以下靠出租房屋不劳食利的家庭和85％以上辛勤劳动而将收入的一部分交租的家庭，而且由于人口多、土地少，房租水平会持续上升，普通工薪阶层收入中越来越多的部分要用来交租给食利阶层。

当时，由于人民币和美元挂钩，随着美元对欧元，英镑和日元等其他币种的贬值，人民币的实际汇率也随着下降。当然，中美之间的贸易不平衡也是问题，中方的问题包括巨额的国民储蓄（约占GDP的51%），以及能源等其他资源的价格错位。

而美国经常项目账户的逆差实际也增加了，在一个季度之内从1950亿美元增加到2050亿美元。但如今，美元近几个月对其他主要币种有所升值，由于人民币和美元的挂钩，人民币实际汇率实际在走强。例如过度杠杆和巨额赤字导致的过度消费。那会出现什么样的情况呢？从1970和1980年代的历史经验来看，当时美国迫使日元升值。但此次行动似乎比以往来的更为诡异。

汇率其实两国之间根据各自的生产力和国民经济的平衡性来设定，至少能衡量出两个国家货币之间的关系。短期的汇率调整不能解决长期的负面发展趋势。典型案例如：深发展被转售新桥（美）（2004，国际基金控股中国商业银行第一例）、阿里巴巴被其大股东日本软银将所持40％股权以10亿美元转让雅虎后套现离场（2005）高盛通过关联公司控股双汇（如上述）、以及着名的凯雷试图控股徐工案等。

1993年，《国防授权法案》，要求总统向国会报告外资委各项审查的结果。境外收购外资股东的股权：如皮尔金顿购耀华玻璃：前者为耀华上市发起人之一（持股 8.3 5％），1999从联合发展（另一外资发起人）购得8.35％股权为并列第一股东，再从 B股市场收购股份实现持股18.98%为第一股东。农机：佳木斯联合收割机厂1980年引进美国约翰迪尔1000系列大型联合收割机技术，产品一度占国内市场份额95％。这类并购的直接后果，就是中方失去对行业龙头企业的控制权，甚至导致外资垄断。

国企原来的人员债务等遗留问题丢给地方，对地方经济发展留下长期的损害。被德国FAG公司（世界第三）绝对控股（2001），德方控制经营权后连年巨亏，中方将所持股权出让，成为德国独资。

工业中外资成分的增速远高于国有经济。1975年，美国外国投资委员会（CFIUS）成立，该委由12个政府部门（后增到15个）组成，包括财政、外交、商务、国防、司法、情报、科技等所有重要部门，由财政部长担任主席。二是形成外资主导或垄断市场，压抑本国企业。现四巨头业务已占据中国国际快递市场的90％。

通过这种方式规避二级市场关于信息披露规定与协议收购审批程序。在制造业中，从组装加工环节向整机、研发等上游延伸，从单个产品向行业的系统产品延伸。饮料：国内原有9大碳酸型饮料公司已有7家被可口可乐、百事可乐收编，外资饮料已经占领我国饮料市场70％以上的份额。据普华永道国际会计公司报告，中国境内的外资并购如下：表1 1994～2005年跨国公司在华并购占直接投资的比重（单位：亿美元）年度 跨国并购案值 跨国并购比重（％）1994 7.15 2.121995 4.03 1.071996 19.06 4.571997 18.56 4.11998 7.98 1.761999 23.95 5.942000 22.47 5.522001 23.25 4.962002 20.72 3.932003 38.20 7.142004 347.76 57.392005 466.00 64.36资料来源：朱远程、刘燕《跨国公司在华并购新态及对策建议》，《北京工商大学学报》，2007年第2期（乌有2008－1－8）关于外资在华并购案的数量与金额，由于缺乏官方权威数据，各机构提供数据出入甚大。

行业前三厂（洛阳、哈尔滨、瓦房店）一度分别与外资谈判并购，经轴承协会力争而后中止。已发生的并购形式有：协议收购上市公司非流通股：当上市公司流通股比例较小、国有股居控股地位，外资进入A股市场受限，则通过协议受让低价国有（法人）股以实现控股。

2、机械装备行业：进入新世纪，地方政府为加快地方所属大中型装备制造企业的改制进度，鼓励国外战略投资者参控股。比如据清科研究中心，2006—2008，已披露外资在华并购金额分别为90.89、186.69、129.6亿美元，分别占当年FDI金额的14.4%、25.0%、14.0%。

②外商投资背景审查（政府控制）。数度转让后控股权落入美国宝洁手中。小五金：我国最大的生产压力锅企业苏泊尔已被法国SEB收购。先由CFIUS各成员机构审查3 0天，如果一致通过即放行，但只要一个成员有异议，就要进行45天的补充调查，然后由 CFIUS报总统，由总统在 15天内裁决是否放行。表2 外资在若干行业的市场占有率（2006年）行业 全部工业 外资工业 外资市场产值（亿元）企业产值（亿元）占有率（％）纺织服装、鞋、帽制造业 7600.38 3430.45 45.1皮革、毛皮、羽毛（绒）及其制品业 5153.49 2587.06 50.2家具制造业 2424.94 1137.12 46.9文教体育用品制造业 2098.79 1285.24 61.2塑料制品业 8120.41 3206.69 39.5交通运输设备制造业 27147.40 12364.77 45.5通信设备、计算机及其它电子设备制造业 38223.77 32966.71 84.0仪器仪表及文化、办公用机械制造业 4307.99 2707.00 62.8工艺品及其他制造业 3387.71 1294.733 38.2资料来源：《中国统计年鉴2007》在若干分支行业，因行业龙头企业被外资企业并购，而形成外资主导或垄断局面。2004以来，FDI中的并购比重猛然上升。

20 04中国农产品采购团赴美，美方造势使芝加哥大豆价猛涨，中方企业买单未作套期保值处理，此后大豆期价回落，致使中国粮企巨亏。2002年为500亿美元，2008年为924亿美元。

日用化学品：全国四大年产8万吨以上的洗衣粉企业，3家被外资收购。玻璃：前5大龙头企业全部被外商参股后并购水泥：中国前5大水泥企业，除浙江三狮外，其他4家均不同程度外资持（控）股。

外资并购的行业与重要案例1、轻工业及部分制造业在已放开的制造业领域，由于外资强势竞争，已占领了相当大的市场份额，挤压本国企业的市场空间，侵蚀本国企业收益，甚至已经成为行业的主导。医药：最大的13家外商投资企业，大多被外商控股。

如果放任跨国公司并购我国各产业骨干企业，国家关于加强自主创新、促进产业振兴升级的战略目标将落空，如果承担国防任务的装备企业被外资控制则威胁国家安全。转变经济发展方式，必须扭转GDP至上、把招商引资作为最优途径的思路。2003年柯达最终收购乐凯20％股份，柯达占领中国胶卷市场50％以上。③投资对本国市场垄断的可能性。

2007年通过《外国投资与国家安全法案》后，对外资并购审查规定，又增加了所在国核扩散、反恐、技术转移等记录，以及对就业影响等内容。大量国企股份化上市，非国有（外资）利用上市及股权交易，并购国有企业，手法不断翻新。

上述案例表明，在对外资完全放开的领域，事实上正在形成外资主导（二个以上占据行业领头位置的外资企业主导的竞争），或干脆形成外资垄断（如法资控股苏泊尔后，获取国内压力锅销售额40％）。花旗收购浦发银行的原股东部分股权，成为第四大股东。

国家邮政的普遍服务功能受到极大干扰。至2003年，70多家外商来华，已获云南播卡、潞西、辽宁猫岭、贵州烂泥沟等多处金矿的独家合作勘探权，或绝对控股。

过多让利就是国民权益和财富的净流失。通过上层公关、诱以高额股权、薪酬，以达到压价控股目标公司的目的，再经过股权变换、结构调整、包装上市套现获利，所承诺对目标企业改制重组、招商引资只是幌子。利用债转股市场并购国有企业：根据利用外资改组国有企业暂行规定，商业银行对国企的债权转至资产管理公司（债转股），资产管理公司可将所持有的企业债权出售、回购、证券化以变现，私营或外资企业可收购公司债（股）权、或起诉公司强制收回债务。禁止有外国政府背景的企业来并购。

制造业60％、房地产占13％。上市公司向外资定向增发B／H股：如1995年福特购赣江铃新发行B股的80％（占新股发行总股本20％）为第二股东、1999年华新水泥向 HolchinB.V（世界第一水泥厂商）定向增发7700万 B股，使后者持股达23.45％为第二股东。

此后连年亏损，中方同意 ABB股权增至 85％，1996年破产，被保变收购。6、在资本市场开放的同时，对跨国公司并购国有上市公司应制定相关的法律细则，防止对上市公司的过度兼并。

（《环球视野》2010年3月9日第282期，刊摘） 进入专题： 国家经济安全 。其中一些行业排头兵企业（有的还承担国防任务），被纳入跨国公司并购战略的视野。